Beitrag: Zweifel an der Zentralbankunabhängigkeit in USA und Japan

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Zweifel an der Zentralbankunabhängigkeit in USA und Japan

News vom 26.09.2025

US-Präsident Trump hat Fed-Chef Powell öffentlich beleidigt und will über Neubesetzungen mehr Einfluss gewinnen - die Unabhängigkeit der Fed steht infrage.

Auch in Japan ist die Geldpolitik stark politisiert: Premier Abe setzte 2013 Haruhiko Kuroda ein, der massive Anleihekäufe durchsetzte. Heute ist die BoJ so gebunden, dass eine echte Straffung kaum möglich scheint.

Historische Wurzeln

Seit dem Plaza-Abkommen 1985 reagierte die BoJ mit Zinssenkungen, was Blasen auslöste. In den 1990ern folgte eine Dauerschleife von Nullzinsen und Anleihekäufen, ab 2010 kamen ETF-Käufe hinzu. Ende Juni 2025 betrug die Staatsverschuldung 235 % des BIP, große Teile liegen bei der BoJ.

Risiken der Anleihebestände

2016-2022 fixierte sie die Zinskurve bei null, erst 2024 wurde dies aufgegeben. Die Renditen zehnjähriger Anleihen stiegen auf 1,62 %. Schon geringe Anstiege gefährden die Staatsfinanzen und verursachen hohe Verluste: 2024 waren es 9,4 Billionen Yen, bis März 2025 weitere 28,6 Billionen.

Die Falle

Das Eigenkapital ist winzig, Reserven begrenzt. Ein Zinsanstieg um 1 % könnte 30 Billionen Yen Verluste bedeuten. Bilanzierung zu Anschaffungskosten kaschiert nur vorübergehend - langfristig drohen Belastungen durch höhere Zinsen und sinkende ETF-Werte.

Unabhängigkeit geschwächt

Trotz 3,1 % Inflation liegt der Leitzins bei nur 0,5 %, Anleihekäufe laufen weiter. Damit schwinden Glaubwürdigkeit und Fähigkeit zur Inflationsbekämpfung. Beobachter fordern einen massiven Abbau der Bestände - während Fed und EZB längst straffen. Japan bleibt jedoch vorsichtig, das Risiko politischer Abhängigkeit bleibt hoch. Helmut Böse Chat GPD

(Eintrag vom 26.09.2025)

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