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Signale aus dem Schattenreich
News vom 24.10.2025
Wie stabil ist das globale Finanzsystem wirklich? Immer mehr Experten blicken mit Sorge auf das rasant wachsende Schattenbankensystem.
Die jüngsten Insolvenzen im Private-Credit-Bereich - etwa bei First Brands und Tricolor - sowie Verluste bei Western Alliance, Zions, Jefferies und sogar der UBS erinnern manche Beobachter an die Frühphase der Finanzkrise von 2008. Damals wurden auch die Risiken der Subprime-Hypotheken zunächst als "Einzelfälle" abgetan, bis sie das gesamte System ins Wanken brachten.
Heute umfasst der sogenannte Schattenbankensektor ("Non-Bank Financial Institutions", NBFI) Vermögenswerte von rund 238,8 Billionen US-Dollar - fast die Hälfte aller weltweiten Finanzaktiva. Etwa 70 Billionen US-Dollar gelten davon als potenziell risikoreiche Kreditvermittlungen. Zum Vergleich: regulierte Banken halten rund 188,7 Billionen US-Dollar. Während deren Bilanzen 2023 um rund 4 % wuchsen, legte der NBFI-Sektor um 8,5 % zu, ein deutliches Ungleichgewicht.
Der Grund für diesen Boom liegt auf der Hand: striktere Bankenregeln und jahrelange Niedrigzinsen haben traditionelle Institute aus riskanteren Segmenten gedrängt. Anleger auf Renditejagd suchten neue Wege und fanden sie bei alternativen Finanzierern wie Private-Credit-Fonds oder Direct-Lending-Plattformen. Diese übernehmen heute Finanzierungen, die Banken nicht mehr abbilden dürfen oder wollen.
Schattenbanken sind dabei nicht per se gefährlich. Sie leisten einen wichtigen Beitrag zur Kapitalversorgung und preisen Risiken häufig realistischer ein als staatlich regulierte Institute. Die letzte große Finanzkrise ging schließlich vom Bankensektor aus, nicht von Schattenbanken.
Dennoch besteht ein systemisches Risiko durch die enge Verflechtung mit Banken und institutionellen Investoren. Gefährlich wird es, wenn Kreditrisiken falsch eingeschätzt oder Liquidität plötzlich entzogen wird. Aktuell sehen Ökonomen dafür jedoch keine akuten Anzeichen: Die US-Wirtschaft zeigt sich robust, die Fed signalisiert Zinssenkungen, und die Ausfallraten im Kreditsektor bleiben moderat. Zudem gelten viele Private-Credit-Fonds als solide strukturiert, mit langfristiger Finanzierung und vergleichsweise niedriger Verschuldung.
Fazit
Das Schattenbankensystem wächst rasant und ist längst ein zentraler Pfeiler der globalen Finanzarchitektur. Eine neue Finanzkrise ist derzeit nicht in Sicht ,doch die Warnsignale sollten ernst genommen werden. Der "Kanarienvogel in der Kohlemine" singt bereits leise. Wer hinhört, kann rechtzeitig reagieren. Helmut Böse Chat GPD
(Eintrag vom 24.10.2025)
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